天然橡胶节后归来反弹迹象乏力，底部震荡格局弱势难改。丁二烯拉动合成走低更是令行情雪上加霜。

　　宏观面美联储加息预期增加导致的外围亏空，美元升值带动国内出口增多资金外流，利空期货环境加剧天胶空头格局；黑色系节后归来未见高涨情绪，沪胶走势低位区间。

　　青岛保税区方面，截止九月底橡胶总库存反弹迹象，较九月中旬增加0.21万吨，增幅1.12%，主因是合成胶的增加，天胶延续去库存进程，较上期减少0.49万吨，跌幅3.7%。供给侧改革大背景下，天胶周期性难逆，库存下降阶段仍存全球产量增长预期，供应压力难释。

　　丁二烯主供方节前下调出厂1200元/吨，节后三日下调供价700元/吨；合成胶前后下调共计1400元/吨，倒挂不减低价频出；原料拉跌替代胶种弱势行情，对天胶支撑重回胶着偏空。

　　现货需求低价位下表现疲软，截止10月13日国内全钢胎开工率为64.1%，环降0.73%；半钢胎开工率为65.83%，环降0.81%。终端开工率涨势难稳，现货采买心态保守，低胶价下市场氛围胶着，美金市场跟跌脚步。

　　综合看天然橡胶行情偏空整理，节前避险助力空头重回主导，一方面供需结构不平衡加之合成胶行情走弱，空头压制行情上行空间；另一方面十九大前期各项政策及经济数据或向好，外围环境有望对沪胶一定程度形成支撑，但考虑到美联储加息潮冲击，短期回涨空间有限。